近日，聯(lián)合資信編著的《債市解構(gòu)——違約風(fēng)險分析的理論與預(yù)警實踐》一書由中國金融出版社正式出版發(fā)行。本書由聯(lián)合資信總裁萬華偉、聯(lián)合資信副總裁陳茵博士和聯(lián)合信用管理有限公司副總裁艾仁智博士等編著，是聯(lián)合資信在債券市場信用風(fēng)險領(lǐng)域多年的研究成果積累與實踐總結(jié)，希冀為各方市場參與者提供有益參考與借鑒，促進債券市場穩(wěn)健運行和高質(zhì)量發(fā)展。
 

內(nèi)容介紹
       近年來，在復(fù)雜多變的國際環(huán)境下，中國經(jīng)濟展現(xiàn)出強大的韌性與活力，總體呈現(xiàn)穩(wěn)中有進、進中向好的態(tài)勢。在此背景下，我國債券市場蓬勃發(fā)展，債券發(fā)行總量持續(xù)上升，信用債發(fā)行量穩(wěn)中有升。2024年，我國債券市場共發(fā)行各類債券78.79萬億元，同比上升11.87%，信用債發(fā)行規(guī)模達20.40萬億元，較上年同期增長8.52%。債券市場信用風(fēng)險方面，自2014年我國債券市場首單公募債券違約以來，共經(jīng)歷了三輪違約潮，2024年隨著房地產(chǎn)等高風(fēng)險領(lǐng)域和重點企業(yè)信用風(fēng)險的持續(xù)出清，以及經(jīng)濟逆周期調(diào)節(jié)措施的推進，債券市場信用風(fēng)險持續(xù)收斂，信用債違約及展期多發(fā)的勢頭得到遏制，違約率保持低位。
       聯(lián)合資信在信用評級行業(yè)深耕20余年，擁有專業(yè)的信用風(fēng)險分析能力，構(gòu)建了龐大的宏觀、中觀、微觀多維度的數(shù)據(jù)庫，培養(yǎng)了專業(yè)素質(zhì)高、經(jīng)驗豐富的分析師隊伍，本書是聯(lián)合資信在債券市場信用風(fēng)險領(lǐng)域多年的研究成果積累與實踐總結(jié)。本書在詳細回顧境內(nèi)外債券市場信用風(fēng)險發(fā)展歷程和總結(jié)歷史違約案例的基礎(chǔ)上，從聯(lián)合資信全球人民幣債券發(fā)行人評級理論出發(fā)，構(gòu)建了債務(wù)風(fēng)險分析的理論和方法，系統(tǒng)性地提出了“風(fēng)險要素—風(fēng)險信號—傳導(dǎo)路徑”一整套的分析框架，并運用數(shù)百個違約案例進行實踐檢驗，最終構(gòu)建了相應(yīng)的預(yù)警規(guī)則與預(yù)警模型。此外，本書還從財務(wù)異常識別、違約處置與回收等方面提出風(fēng)險管理的相關(guān)策略與實踐。
       本書分為三個部分，第一篇為風(fēng)險剖析篇，從我國債務(wù)現(xiàn)狀入手，詳細回顧境內(nèi)外債券市場信用風(fēng)險發(fā)展歷程，提出債務(wù)風(fēng)險分析方法和路徑研究，并對近年最新的違約案例進行匯總梳理；第二篇是風(fēng)險管理篇，從違約前風(fēng)險預(yù)警、存續(xù)期的財務(wù)異常識別、違約后的處置與回收，對債券全生命周期的風(fēng)險管理等方面提出我們的經(jīng)驗總結(jié)；第三篇是風(fēng)險展望與建議篇，針對我國地方政府債務(wù)、城投公司轉(zhuǎn)型和房地產(chǎn)行業(yè)等重點領(lǐng)域，提出我們對未來發(fā)展的見解與分析，并提出風(fēng)險管理的建議，促進債券市場穩(wěn)健運行和高質(zhì)量發(fā)展。

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